La estrategia de fusiones y adquisiciones en Ecuador: el acelerador de su valoración empresarial
Asesor empresarial en estrategia y finanzas corporativas. MBA de la Escuela de Negocios Darden de la Universidad de Virginia. Exasesor McKinsey and Company y finanzas en JPM, CLSA, ABN-AMRO y Valpacífico. Exejecutivo senior Progressive Insurance e IPG.
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En un Ecuador proyectado a crecer +3,5% en 2025 y entre 1,7 a 2,3% en 2026, las fusiones y adquisiciones (M&A) emergen como catalizador esencial para potenciar la valoración empresarial. Esta aproximación fusiona la solidez del crecimiento orgánico con la velocidad inorgánica, impulsando alzas en el valor corporativo de 5% a 20% en 3-5 años, según benchmarks de McKinsey & Company.
En 2025, destacan consolidaciones en consumo masivo, alimentos, telecomunicaciones, minería e infraestructura clave como aeropuertos. ¿Ha evaluado su directorio targets en su estrategia corporativa? Actúe con urgencia o ceda ventaja: “Los líderes de alto rendimiento no optimizan sectores; se reinventan”, sentencia McKinsey.
Crecimiento orgánico: Forje desde dentro, sin retrasos
El crecimiento orgánico capitaliza activos internos: amplía operaciones, incursiona en “océanos azules” y cultiva talento. En Ecuador, conglomerados de consumo de 1970-1990 —productores de alimentos y retailers— lo demuestran: innovación y eficiencia garantizan longevidad.
El timing es vital para capturar oportunidades, como Jeff Bezos con Amazon en 1994 (penetración internet global: 0.45%). Priorice sectores sobre el promedio nacional, como exportaciones no petroleras o fintech innovador. En mercados fragmentados, el orgánico solo no compite regionalmente.
Crecimiento inorgánico vía M&A: Escala ágil con sinergias potentes
Las M&A impulsan expansión vía adquisiciones (parciales o totales) o fusiones (entidades nuevas entre iguales). El núcleo está en sinergias operativas (escala, logística, marca) o financieras (mejores tratos con proveedores).
Post-M&A, el valor debe exceder la suma de partes; sin embargo, 50% fallan por debilidades en diligencia o integración, frecuentemente por choques culturales. Como advirtió Peter Drucker: “La cultura come a la estrategia para desayuno”.
En Ecuador, la ruta óptima es híbrida: orgánico para robustez, inorgánico para competitividad, sobre todo en emergentes como minería e infraestructura.
Estos ejemplos resaltan diversificación (Danec en harinas), expansión geográfica (AG en Sudamérica, ASUR en aviación), economías de escala (UNO en combustibles), innovación (Saint-Gobain en construcción, Millicom en telecom —similar a Chile) y consolidación en minería/infraestructura (CMOC en metales, Dynacor en procesamiento, Solaris en exploración, ASUR en aeropuertos).
El sector minero e infraestructura aeroportuaria prometen más M&A, impulsados por reformas regulatorias, demanda global de metales para transición energética y auge turístico.
Evite errores: Estrategia y ejecución precisa
Como me enfatizaron en CLSA, JPM, y McKinsey: M&A es disciplina, no azar. Maximice retorno sobre la inversión (ROI) con:
- Diligencia debida integral: Financiera, legal y operativa; identifique riesgos en finanzas, mercadeo y talento (esencial en minería por regulaciones ambientales y en aeropuertos por concesiones).
- Alineación cultural: Fusiona equipos para mitigar roces.
- Planificación de escenarios: Aplique frameworks de McKinsey, BCG o Bain para integración.
- Monitoreo post-M&A: Evalúe sinergias vía KPIs de desempeño real; en Ecuador, rechace métricas vanas como actividades sin impacto (práctica habitual).
¿Cuál es su M&A ideal? Su directorio —y stakeholders— valorará su visión audaz.