Banco Central actuará como intermediario para que Petroecuador contrate seguro frente a caídas del precio del crudo

El Gobierno dio un paso adicional en su plan para que el Estado pueda contratar un seguro petrolero que proteja las finanzas públicas frente a caídas del precio del petróleo.

La Junta de Política y Regulación Monetaria emitió la Resolución JPRFM-2026-009-M que permite al Banco Central del Ecuador (BCE) actuar como agente financiero para ejecutar operaciones de cobertura de precios de materias primas para empresas públicas.

Estas coberturas, conocidas en los mercados como hedging, funcionan como un seguro que permite fijar o asegurar un precio mínimo de venta del petróleo u otras materias primas, reduciendo el impacto de las caídas del mercado internacional. Así, si el precio internacional cae por debajo de ese nivel, el seguro paga la diferencia y evita una pérdida mayor de ingresos.

Un precio del petróleo alto puede abrir una ventana de oportunidad para contratar este tipo de seguros, ya que permite asegurar un piso de precio más favorable para las exportaciones petroleras.

De hecho, el ataque de Estados Unidos a Irán elevó los precios del petróleo WTI, que es de referencia para Ecuador, en el mercado internacional hasta los USD 90,86 por barril el pasado 6 de marzo de 2026, aunque luego retrocedió ligeramente y el 11 de marzo cerró en USD 87,27  por barril.

En este esquema, el Banco Central actuará únicamente como intermediario: ejecutará las operaciones en los mercados internacionales siguiendo las instrucciones de la empresa pública que solicite el servicio.

Aunque la norma no menciona a una empresa en particular, todo apunta a que Petroecuador sería la que utilizaría este mecanismo, pues sus ingresos dependen de la exportación de petróleo.

La Resolución también deja claro que el Banco Central no asumirá los riesgos financieros de estas operaciones. Cualquier costo, pérdida o gasto que se genere deberá ser cubierto por la empresa pública que solicite la cobertura.

Además, las entidades que utilicen este mecanismo deberán contar con garantías o recursos suficientes para respaldar las operaciones, ya que en algunos casos los mercados financieros exigen depósitos o pagos adicionales cuando los precios se mueven con fuerza.

Por la prestación del servicio, el Banco Central cobrará una tarifa que incluye un pago fijo inicial equivalente a 16 salarios básicos unificados, además de una comisión de 0,005% del valor de cada operación de cobertura. 

Los pasos iniciales

La Resolución se suma a una serie de pasos que el Gobierno ha venido dando para habilitar el uso de un seguro petrolero.

El Código Orgánico Monetario y Financiero e incluyó en la legislación la posibilidad de que las empresas estatales contraten seguros financieros para proteger precios futuros del petróleo. 

Posteriormente, el Ejecutivo emitió el Decreto 287, que reformó el reglamento del Código de Finanzas Públicas para viabilizar este tipo de operaciones.

Antes de ese cambio existía un vacío normativo: en una cobertura petrolera el Estado debe pagar una prima —es decir, el costo del seguro— incluso si el precio del petróleo no cae. Ese pago podía interpretarse como un gasto sin beneficio directo y generar observaciones de organismos de control.

El nuevo marco legal reconoce ese pago como un costo legítimo de gestión de riesgo y busca dar seguridad jurídica a los funcionarios que ejecuten estas operaciones. Un intento por reducir la volatilidad petrolera

Las coberturas buscan reducir la volatilidad de los ingresos públicos en una economía como la ecuatoriana, donde el petróleo sigue siendo una fuente clave de divisas y de ingresos fiscales.

Cuando el precio del petróleo sube, las finanzas públicas se fortalecen y entran más dólares a la economía. Pero cuando el barril se desploma, el impacto se siente en toda la economía.

En términos simples, una cobertura funciona como un seguro de precio. Por ejemplo, si Ecuador asegurara su petróleo en USD 65 por barril y el precio internacional bajara a USD 55, el instrumento financiero compensaría esa diferencia. Pero si el precio sube a USD 80, el país solo recibiría el valor asegurado. Ese es el costo de la protección. Un mecanismo usado por otros países

Las coberturas petroleras son utilizadas por varios países productores para reducir la volatilidad de sus ingresos. El caso más conocido es el de México, que desde hace más de dos décadas contrata opciones financieras para asegurar el precio del petróleo incluido en su presupuesto.

Cuando el mercado ha sufrido caídas severas —como en 2009, 2015 o 2020— estas coberturas han compensado parte de la pérdida de ingresos del Estado mexicano.

Sin embargo, expertos advierten que estas operaciones son complejas y requieren equipos técnicos especializados para estructurarlas y monitorearlas adecuadamente, ya que una mala implementación puede convertir una cobertura en una apuesta financiera.