Crecen las negociaciones en el mercado de valores de Ecuador, lo que implica una oportunidad para el financiamiento de vivienda y energía

Las negociaciones en el mercado de valores de Ecuador sumaron USD 18.224 millones en el último año, una mejora de 16%, según la Bolsa de Valores de Quito (BVQ). 

Y la previsión para 2026 es que las negociaciones lleguen a USD 22.034 millones, teniendo en cuenta que hasta abril ya ascienden a USD 7.419 millones. El impulso se explica en títulos del sector público y emisiones de papeles alineados al crecimiento de la actividad productiva, es decir, papel comercial, obligaciones de largo plazo y titularizaciones, detalla César Robalino Aguirre, gerente de la BVQ.

• Mercado de valores se apalanca en el sector privado de Ecuador para impulsar su crecimiento

El buen desempeño del mercado bursátil significa cinco oportunidades para Ecuador, según la BVQ:

• Más financiamiento para grandes, medianas y pequeñas empresas
• Nuevas opciones de ahorro para inversionistas
• Liquidez en el mercado de instrumentos financieros
• Financiamiento para el desarrollo de sectores como: salud, educación, vivienda y energía renovable, lo que se evidencia en la negociación de instrumentos como: bonos verdes y sociales.
• Aporte a las finanzas sostenibles

"Cuando una empresa sale a buscar financiamiento a través del mercado de valores va a hacer una emisión de millones de dólares porque tiene detrás un proyecto de inversión importante", dice Diana Torres, presidenta de la BVQ.

Agrega que "la inversión se traduce en la creación de empleo, lo que eleva los niveles de consumo en la economía y eso mueve la rueda del crecimiento económico y bienestar en el país".

Integración y normativa

Para que el mercado de valores siga creciendo, las autoridades de la BVQ dicen que es necesaria la integración regional para ampliar el mercado y así permitir que inversionistas extranjeros inyecten sus recursos. 

La integración le permitiría a Ecuador acceder a recursos de mercados grandes, como el de Santiago de Chile, que negocia USD 2.000 millones al día, lo que a Ecuador le significa casi dos semanas, detalla Robalino.

Ahora "lo importante es ser parte de Nuam (Holding Regional que integra las Bolsas de Santiago, Lima y Colombia). Con tres países de la cuenca del Pacífico que están unificados e integrados en un solo mercado", dice.

Agrega que "también es importante integrarse con las bolsas de Centroamérica, países que tienen procesos más adelantados, como acuerdos de negociación mutua, lo que les permite negociar títulos del sector público".

"En Panamá, El Salvador y Guatemala existen fondos de ahorro, fondos de inversión, fondos de pensiones muy grandes que ven con buenos ojos a Ecuador por varias razones, entre ellas el hecho de que estamos dolarizados y tenemos empresas sólidas", dice Torres.

Para lograr la integración, una meta anhelada hace años, se necesita ajustar la normativa de codificación que permita tener acceso a operadores remotos, convenios más amplios de negociación, listado de emisores en distintos países. 

"Esperamos que este año podamos tener la normativa que nos permita hacer esos procesos", dice Robalino.

El economista Alberto Burneo sostiene que algunos factores que se deben trabajar, ya que bloquean la integracipon, son:

• Infraestructura incompleta respecto a PFMI (Principles for Financial Market Infrastructures): avances en los depósitos descentralizados Decevale y el DCV son positivos, pero aún no se evidencia una alineación plena y verificable con los estándares de IOSCO en todas las dimensiones, particularmente en gestión de liquidez, resiliencia operativa y transparencia.
• Arquitectura de mercado fragmentada: coexisten múltiples mecanismos de negociación y post-negociación sin una unificación efectiva lo que impide la formación de precios de referencia y dificulta la construcción de curvas de rendimiento consistentes.
• Restricciones regulatorias a la integración y propiedad: persiste una falta de equivalencia regulatoria con jurisdicciones internacionales y, además, la normativa vigente impone límites estrictos a la concentración accionaria en las bolsas de valores (en torno al 10% por accionista, salvo mercados regulados extranjeros que puede llegar al 30% sujeto a autorización). Esto bloquea la integración vía consolidación corporativa —el mecanismo más eficiente observado a nivel internacional—, limita la transferencia de tecnología y 'know-how', y reduce los incentivos para la participación de operadores regionales.
• Riesgo tributario: coexisten incentivos —como la exención del ISD— con criterios materiales que pueden neutralizarlos (por ejemplo, la posibilidad de ser considerado paraíso fiscal), lo que introduce incertidumbre y afecta la entrada de capitales internacionales.