¿Qué son los bonos azules y cómo beneficiarán a Ecuador?

Los bonos son instrumentos o papeles que emite un gobierno o una empresa, para que inversionistas los compren y, a cambio, le presten recursos.

Quien emite el bono se compromete a pagar al inversionista esos recursos en un plazo de vencimiento determinado y, además, una tasa de interés.

La deuda externa en bonos de Ecuador suma USD 17.657 millones. Se trata de deuda con vencimientos en 2030, 2035 y 2040, con tasas de interés de entre 5,2% y 5,5% anual.

Estos valores representan el 37% de toda la deuda externa del país.

También son instrumentos para conseguir financiamiento, pero tienen una característica especial: los recursos deben estar destinados a la conservación de fuentes de agua dulce o de los océanos.

El Presidente Guillermo Lasso dijo en 2021 que el Gobierno estaba planeando una emisión de bonos azules, para destinar los recursos a la reserva marina de Galápagos.

Ya en enero de 2022 se había creado la nueva Reserva Marina Hermandad, con lo que se amplió en unos 60.000 km2 la reserva marina de Galápagos.

Y, casi un año después, en marzo de 2023, el Gobierno publicó el plan de manejo de esta reserva, explica el presidente de la Cámara Nacional de Pesquería, Bruno Leone.

Leone explica que, ahora que ya existe un plan, el Gobierno puede buscar los mecanismos para financiar su implementación, por ejemplo, con la emisión de bonos azules.

El banco Credit Suisse ofreció comprar, con USD 800 millones en efectivo, una parte de los USD 17.657 millones en bonos de deuda externa de Ecuador.

En los mercados sospechan que la oferta está atada a una emisión de bonos azules. Y hay dos pistas que llevan a esta conclusión.

La primera es que el mismo banco mencionó que la oferta está sujeta a que Ecuador sea "prestatario" en un "acuerdo de facilidad a plazo establecido por Credit Suisse".

Este acuerdo podría referirse a la emisión de bonos azules, para, con esos recursos, pagar los USD 800 millones a Credit Suisse por haber comprado los antiguos bonos, dice Walter Spurrier, director de Análisis Semanal.

Otra pista es que el Ministerio de Finanzas confirmó que la oferta de compra de bonos que hizo el banco suizo forma parte de una operación más amplia para promover la conservación en Galápagos.

Se trataría una operación similar a la que hizo Belice en 2021, con la organización The Nature Conservancy (TNC) y Credit Suisse.

TNC emitió bonos azules, a través de Credit Suisse, por USD 364 millones a 20 años plazo. Y, con ese dinero, la organización le dio un "préstamo azul" al gobierno de Belice.

Con esos recursos, Belice recompró USD 553 millones de su deuda en bonos de deuda externa. Así, ahorró unos USD 180 millones que se destinaron a un fondo para proteger el 30% de sus mares.

Para la emisión, TNC tuvo un seguro de riesgo político, esto es, una garantía, lo que le permitió tener una tasa de interés más baja. La garantía la dio la United States International Development Finance Corporation.

Gobiernos de otras naciones como Barbados y las Islas Seychelles también han realizado operaciones con bonos azules.

Una de las razones es que el Gobierno quiere aprovechar que los precios de los bonos ecuatorianos han caído.

Los bonos de Ecuador se negocian en el mercado con descuentos de entre 70% y el 50% de su valor facial.

Por eso, con USD 800 millones, Credit Suisse podría comprar el equivalente a unos USD 2.000 millones en bonos. 

El Gobierno de Ecuador ya informó que los bonos que Credit Suisse compre serán restados o cancelados  de su deuda externa.

Ecuador podría emitir bonos azules, a largo plazo y baja tasa de interés, por USD 800 millones para pagar a Credit Suisse por la compra de los bonos que saldrían del mercado, dice Santiago Mosquera, decano de la Escuela de Negocios de la UDLA.

Al final del día, Ecuador podría ahorrar unos USD 1.200 millones en deuda que ya no tendrá que pagar, dice Spurrier.

Los recursos que resulten del ahorro se destinarán al fondo para conservación de la reserva marina de Galápagos, añade Mosquera.

Con un riesgo país entre 1.800 y 1.900 puntos, como se ha mantenido desde febrero de 2023, Ecuador tendría que pagar tasas de interés de 23% anual si hace una emisión regular de bonos.

Pero, en el caso de los bonos azules, la emisión contaría con una garantía, como la que tuvo la operación del Gobierno de Belice, para que la tasa sea más baja.