¿Qué pasa en el mundo?
Asesor empresarial en estrategia y finanzas corporativas. MBA de la Escuela de Negocios Darden de la Universidad de Virginia. Exasesor McKinsey and Company y finanzas en JPM, CLSA, ABN-AMRO y Valpacífico. Exejecutivo senior Progressive Insurance e IPG.
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Primero, mi simpatía para los habitantes de Esmeraldas que, como otras provincias, están sufriendo ante la inclemencia de un fuerte invierno que persiste a junio. Tenemos que seguir preparándonos para el Niño.
En Incertidumbre para el próximo semestre comentamos que los tres motores de la economía mundial se enfrían: Europa (técnicamente Alemania está en recesión), Estados Unidos y China.
En el caso de Estados Unidos, Goldman Sachs (GS) rebajó al 25% la probabilidad de que su economía entre en recesión en los próximos 12 meses, confiando su estimación de que las tensiones bancarias restarán sólo un modesto 0,4% al crecimiento.
Los precios de las acciones de los bancos regionales en Estados Unidos se han estabilizado, las salidas de depósitos se han ralentizado, los volúmenes de préstamos se han mantenido y las encuestas sobre préstamos apuntan a un endurecimiento limitado en el futuro.
El rendimiento del Bono del Tesoro a 10 años se sitúa en el 3,73%.
Sin embargo, los precios de las materias primas han retrocedido este último año, por ejemplo:
- Azúcar: +29%
- Plata: +8%
- Oro: +7%
- Cobre: -16%
- Maíz: -19%
- Soja: -23%
- Café: -25%
- Algodón: -39%
- Gasolina: -40%
- Crudo WTI: -41%
- Zinc: -42%
- Trigo: -43%
- Gas natural: -74%
Esto ayudaría a la reducción de la inflación global, como indica el Wall Street Journal en Commodities Slide as Investors Bet on Economic Slowdown.
Y quizás a una reducción de las tasas de interés de la Reserva Federal para finales del 2023 o principios del 2024. Ya las alzas de tasas a nivel mundial han incrementado el pago de intereses de Ecuador por su deuda externa en más de USD 400 millones.
Hasta mayo de 2023, ingresaron USD 2.029 millones en préstamos al Presupuesto del Estado.
El 80% de estos corresponde a préstamos locales vía bonos del estado, en los que invierte el IESS con tasa promedio de 6,6% anual, porque la deuda externa está más cara dado el alto riesgo país, superior al 19%.
Los bonos soberanos de Ecuador están clasificados como Caa3 por Moody's, B- por S&P y B- por Fitch. Morgan Stanley (MS) indica que el mayor riesgo sería si S&P o Fitch degradaran a CCC+.
Aunque lo ve como poco probable que sea la primera acción, ya que, si bien los riesgos políticos han aumentado, la perspectiva fundamental aún no es diferente.
Estas ventas de bonos del Estado, junto con otras, se suman a la desaceleración de las ventas y la incertidumbre política, lo que ha afectado la liquidez. En abril, los depósitos en cuentas corrientes compuestos principalmente por el dinero de las empresas cerraron al nivel más bajo en 24 meses
Los negocios se han visto retados en los últimos meses por un panorama económico adverso, en el que se conjugan diversos factores que han hecho replantear el rumbo a los Directores Generales.
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