¿Por qué es tan importante mantener la independencia del Banco Central en Ecuador?

La tensión entre la Casa Blanca y la Reserva Federal (FED) ha dejado de ser un rumor de pasillo para convertirse en un enfrentamiento abierto. Donald Trump ha puesto en la mira a Jerome Powell, presidente de la FED, en una disputa que va más allá de lo técnico.

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Aunque Trump ha declarado que "no planea despedir a Powell", la presión es constante. ¿La razón? El costo del dinero. Desde 2022, la FED emprendió la escalada de tasas más agresiva en cuatro décadas para combatir la inflación postpandemia, llevando la tasa desde niveles cercanos a cero hasta superar el 5%. Si bien la inflación ha cedido, el costo del crédito se mantiene en niveles que la Casa Blanca considera un freno para el crecimiento que prometió a sus votantes.

Para el ciudadano común, esta pelea de titanes podría parecer un drama ajeno, limitado a las noticias internacionales. Sin embargo, lo que está en juego es un principio sagrado para la estabilidad económica moderna: la independencia del Banco Central.

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La lógica es sencilla: los políticos tienen incentivos de corto plazo (ganar las próximas elecciones, inaugurar obras, complacer al electorado), mientras que los banqueros centrales deben mirar el largo plazo, tomando decisiones a menudo impopulares (como subir tasas) para evitar que la inflación devore los ahorros de la gente. Cuando esa barrera se rompe y la política entra en la bóveda del Banco Central, la historia nos enseña que el desastre suele estar a la vuelta de la esquina.

La dura lección latinoamericana  

Si hay una región que conoce bien el precio de perder esa autonomía, es América Latina. Un estudio reciente de Luis Jácome y Samuel Pienknagura titulado “La independencia de los bancos centrales y los riesgos de inflación”, analiza 100 años de historia monetaria para recordarnos que la estabilidad actual no fue gratuita, sino una conquista institucional.

Durante la llamada "década perdida" de los años 80, la mayoría de los bancos centrales latinoamericanos funcionaban como apéndices de los ministerios de Finanzas. Si el gobierno de turno necesitaba dinero y no quería pagar el costo político de subir impuestos, simplemente ordenaba al banco central que "imprimiera" lo que faltaba. El resultado está grabado en la memoria colectiva: las hiperinflaciones de Argentina, Perú, Brasil y Bolivia.

El cambio de paradigma llegó en los años 90 y los datos del estudio son contundentes. Como señalan Jácome y Pienknagura, existe una correlación estadística innegable: la región conquistó la estabilidad de precios precisamente cuando el índice de independencia legal y operativa de sus autoridades monetarias comenzó a subir.

Se construyeron "murallas institucionales" para que la máquina de hacer billetes no estuviera al alcance del capricho político. Los resultados cuantificables muestran que, tras las reformas de autonomía, la inflación promedio en la región se desplomó desde tasas de tres y cuatro dígitos hasta consolidarse en un solo dígito.

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Esa autonomía permitió que, décadas después, durante crisis globales como la pandemia de 2020 o las tensiones inflacionarias de 2022-2023, las economías de la región tuvieran herramientas técnicas para reaccionar sin colapsar, demostrando que un Banco Central blindado e independiente es un gran amortiguador contra el caos.

El caso atípico de Ecuador  

Mientras gran parte de América Latina optó en los 90 por un esquema conocido como Metas de Inflación (Inflation Targeting) donde el Banco Central mantiene su moneda propia, pero ajusta las tasas para controlar los precios. Ecuador ante una crisis financiera y económica sin precedentes, apostó por la medida más extrema de todas: eliminar su moneda nacional y adoptar el dólar.

Los registros históricos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INEC) narran la historia de dos países distintos. Entre 1980 y el año 2000, Ecuador vivió atrapado en una espiral de inestabilidad, con una inflación que escalaba desde el 11,9% hasta picos devastadores del 78% en 1989 y un dramático 95,51% en el año 2000, cuando el sucre colapsó. 

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La dolarización actuó como un torniquete inmediato: desde 2002, el país no ha vuelto a ver cifras de dos dígitos. La estabilidad de precios se ha consolidado en la última década con promedios inferiores al 3%. Ecuador culminó 2025 con una inflación de apenas 0,71%, una cifra que sería impensable bajo el antiguo régimen de emisión monetaria.

Con todo este contexto, el caso de Ecuador presenta una particularidad. Al no tener moneda propia, el Banco Central del Ecuador (BCE) no puede imprimir dólares para financiar al Estado. Muchos podrían preguntarse: Si no pueden imprimir billetes, ¿por qué importa si son independientes o no?

La respuesta es que, en dolarización, la independencia del BCE es incluso más crítica, aunque por razones distintas. El BCE no cuida el valor de la moneda (como lo hace la FED en Estados Unidos), pero sí administra la Reserva Internacional (RI). Estos son los recursos que garantizan que el Ecuador pueda realizar pagos al exterior y respaldar los depósitos de los ciudadanos, de los bancos privados, de la seguridad social y de los gobiernos locales.

Si un gobierno mete la mano en el BCE para cubrir huecos fiscales (como ocurrió durante la década pasada con los llamados "papeles" o inyecciones de liquidez a cambio de títulos de poco valor), se pone en riesgo la liquidez de todo el sistema. En dolarización, un Banco Central politizado no genera inflación inmediata, pero puede provocar una crisis de pagos que asfixie la economía real. Por eso, el perfil técnico de quien dirige esta institución no es un lujo, es una necesidad de supervivencia económica.

¿Una transición técnica?  

El Banco Central del Ecuador atraviesa un momento de transición, marcado por un tono menos ruidoso que el de Washington, pero igualmente relevante. A finales de 2025, el BCE ejecutó un cambio en su organización que, más allá de generar incertidumbre, pone a prueba la madurez institucional.

El pasado 27 de noviembre de 2025, la Junta de Política y Regulación Financiera y Monetaria (JPRFM) aceptó la renuncia voluntaria de Guillermo Avellán, quien se desempeñó como Gerente General desde junio de 2021. Su gestión de más de cuatro años se caracterizó por un enfoque marcadamente técnico, alejado de las tarimas políticas.

• Bajo el liderazgo de Avellán, el BCE impulsó proyectos que modernizaron la entidad. Entre los hitos de su administración destacan:

• El lanzamiento del primer Indicador Mensual de Actividad Económica del Ecuador (IMAEc), una herramienta vital para tomar el pulso a la economía en tiempo real.  

• El cambio de año base de las Cuentas Nacionales y la creación de la primera Cuenta Satélite de Bioeconomía.  

Tras su salida, la Gerencia General fue encargada a Jorge Ponce Donoso, un perfil que respira la cultura institucional del banco. Ponce es ingeniero comercial y máster por la Pontificia Universidad Católica de Chile y ha formado parte del BCE desde 1988. Su trayectoria incluye la administración del Portafolio de la Reserva Internacional y la Subgerencia General desde 2021.

Este tipo de relevo, donde un técnico de carrera asume el mando (aunque sea de forma encargada) para garantizar la continuidad, es una señal de salud institucional que contrasta con el ruido político que a menudo envuelve a otras entidades del Estado.

El reto de la nueva designación  

Actualmente, la JPRFM se encuentra en el proceso de selección del nuevo titular definitivo, conforme al artículo 50 del Código Orgánico Monetario y Financiero. Este nombramiento será la prueba de fuego para confirmar si el Ecuador ha aprendido las lecciones del pasado y del presente global.

En un momento en que incluso la poderosa Reserva Federal de Estados Unidos debe defender su autonomía ante el poder ejecutivo, Ecuador tiene la oportunidad de reafirmar su compromiso con la técnica. El próximo Gerente General heredará una institución más sólida que la de hace diez años, pero también enfrentará un entorno global volátil.

La independencia del Banco Central no significa aislarse de la realidad del país, sino tener la entereza técnica para decirle 'no' a las urgencias electorales del gobierno de turno. Ya sea Powell resistiendo en la FED o la nueva administración en Quito, la misión es idéntica: blindar el dólar. En una economía dolarizada, el Banco Central no puede ser la caja chica del Estado, sino la bóveda intocable que garantiza que el dinero de los ecuatorianos siga valiendo lo mismo mañana.