Dolarización, el mayor activo de Ecuador en la ‘coronacrisis’

Jaramillo y Jiménez coinciden en que la característica más importante de la dolarización en la actual crisis ha sido la estabilidad. 

“La dolarización ha demostrado ser un sistema resiliente que ha permitido dar estabilidad a la economía ecuatoriana frente a la magnitud de los choques adversos de la crisis, como la caída del precio del petróleo y de las materias primas”, dice Jaramillo.

En otras circunstancias este conjunto de impactos habría creado desconfianza en la estabilidad monetaria y en la del sistema financiero. Pero, “con la dolarización, en este momento esa ha sido una preocupación menos”, agrega Jaramillo.

“Cuando hay incertidumbre, como en la actual crisis, las personas prefieren comprar dólares. Esto hace que el precio del dólar se incremente”, sostiene Jiménez.

En los países que tienen moneda propia, como Colombia y Perú, los choques externos significaron menos ingresos de divisas a esas economías y más demanda de dólares en esas economías, por una moneda fuerte. En este momento eso hizo que monedas como el peso colombiano o el sol peruano se deprecien entre 20% y 30%.

Antes del año 2000, en Ecuador ese fenómeno se daba de manera recurrente. “Frente a cualquier choque en el sector externo se producía especulación lo que terminaba en depreciación de la moneda. Con el dólar, que es una moneda fuerte, ya no pasa eso”, dice Jaramillo.

Jaramillo explica que el valor del dólar se refleja en que garantiza las tres funciones básicas de una moneda:

• Sirve bien como medio de transacción dentro y fuera del país.

• Es un mecanismo de reserva de valor. Si uno quiere proteger sus recursos los puede guardar en dólar porque sabe que el dinero no va a erosionar.

• Es una buena unidad de cuenta. Hay estabilidad en los activos y en la contabilidad al mantenerlos en dólares.

Sobre el último punto, Jiménez agrega que “es seguro comprar bienes, porque las cuotas se mantienen en el tiempo, ya que la inflación es estable”.

Pero, para que la moneda cumpla estas funciones es necesario un sistema financiero solvente y líquido.

“Una cosa es tener confianza en el dólar y otra cosa es tener confianza en el dólar depositado, lo que se ha logrado ahora”, dice Jaramillo.

Otra ventaja del dólar, derivada de su estabilidad es la reducción de los riesgos al momento de invertir en el país, lo que aplica para el capital extranjero y para el nacional.

“Si una persona invierte en el país sabe que su retorno se va a mantener en dólares y no va a haber una pérdida cambiaría como ocurre en otros países”, afirma Jaramillo.

La función de la moneda que es reserva de valor también es un incentivo para atraer capitales.

Pero la inversión no solo llega por la moneda, también depende de otros factores.

“La dolarización es un pilar para atraer dólares, pero no es suficiente. La entrada de capitales extranjeros al país también depende de reglas claras en el ámbito tributario y seguridad jurídica“, dice Jiménez.

Jaramillo considera necesario un contexto de estabilidad, de crecimiento y de perspectivas de dinamismo económico en el futuro.

“En este momento, con la crisis económica severa, se debe aclarar una serie de incertidumbres respecto hacia dónde va la economía del país para que se incentive la inversión”, dice Jaramillo.

“La devaluación de las monedas en otros países hace que los mercados que nos compran a nosotros migren hacia nuestros competidores porque adquieren más con menos“, explica Jiménez. 

Eso significa que el país, al no poder devaluar la moneda y por lo tanto no tener productos más baratos, pierde competitividad en el mercado internacional. 

Por eso, si en este momento las clases en el país se reactivaran, las personas viajarían a Colombia o Perú para comprar los útiles escolares, porque resultarían más económicos.

Pero no todo está perdido, hay soluciones ante la reducción de competitividad.

Según Jaramillo, hay dos formas de ganarla. La primera es ser más productivos, es decir hacer más con los mismos recursos, lo que significa una reducción de costos.

Para ello es necesario mejorar los procesos, la gestión e innovar, lo que significa inversión en capital de trabajo.

Además, Jiménez considera que se deben revisar los costos por exceso de tramitología y los costos ocultos, como “la tarifa de electricidad, que es elevada frente a los costos reales de producción”. 

La segunda forma de ganar competitividad es buscar mecanismos que permitan ajustes a través de la flexibilidad, especialmente laboral, coinciden los dos expertos.

“No se pueden reducir los sueldos en dólares, pero hay mecanismos como los de la Ley Humanitaria que, a través de acuerdos, permiten establecer modalidades contractuales más flexibles y así se reducen costos laborales“, dice Jaramillo.

Un problema que Ecuador puede enfrentar con el dólar es la deflación, es decir inflación negativa. Al no poder depreciar la moneda, las empresas en el país reducen sus precios en busca de competitividad.

Una posible deflación no solo responde a la estabilidad monetaria sino que refleja dos problemas. Por un lado, “mayor desempleo y pobreza, porque que los ingresos de los ecuatorianos se contraen por la recesión y que no hay recursos para demandar productos en el mercado, explica Jaramillo.

Por otro, se crea una cadena de impagos. Según Jaramillo, las empresas al no tener ingresos no tienen liquidez, lo que se transforma en problemas para la banca que no puede cobrar, lo que disminuye los créditos. 

Otro problema de la apreciación del dólar es que impacta en los flujos de remesas enviadas en euros. Por cada unidad de esa divisa se reciben menos dólares.

A nivel macro, las remesas son importantes porque representan el 3% del PIB. “Si se piensa en los ciudadanos esos ingresos son necesarios para las familias, especialmente en el caso de los sectores más vulnerables”, sostiene Jaramillo.

Aunque, en el caso de que los precios en el país caigan, la llegada de remesas en euros podría significar un mayor poder adquisitivo para las familias.