Precios de los bonos de deuda externa de Ecuador caen el mercado internacional en medio de la salida de Sariha Moya

La salida de Sariha Moya del Ministerio de Desarrollo Económico y Productivo este 28 de septiembre de 2026 sorprendió a los inversionistas de los mercados internacionales.

Y es que su renuncia ocurre cuando Ecuador está en medio de la sexta revisión de metas del programa de crédito con el Fondo Monetario Internacional (FMI). 

De hecho, hasta el 25 de septiembre de 2026, Moya estaba en Estados Unidos en reuniones con representantes del organismo multilateral y estaba previsto que esta semana vuelva, informó el Ministerio a PRIMICIAS.

De esa revisión de metas con el FMI depende que el país reciba un nuevo desembolso, por unos USD 390 millones, como parte del programa de crédito que comenzó en 2024 con este organismo.

Gonzalo Cucalón, economista especialista en mercado de capitales, explica que la salida de Moya pudo generar incertidumbre entre los acreedores de la deuda externa de Ecuador porque ella ya era una interlocutora conocida tanto por organismos multilaterales, como por bancos de inversión y otros actores del mercado de bonos de deuda externa. 

• Lea: ¿Quién es Bernardo Cordovez, el nuevo ministro de Desarrollo Económico y Productivo de Ecuador?

Precisamente, la mayor parte de la deuda externa de Ecuador es con multilaterales y tenedores de bonos.

"Lo que esperaban en el mercado es quizás que la reemplace un viceministro o una autoridad que haya estado involucrada en la gestión de deuda en el Ministerio, alguien que esté familiarizado con estos procesos", añade Cucalón.

Bonos de deuda externa de Ecuador caen

En este escenario, todos los bonos de deuda externa de Ecuador cayeron de precio en la jornada del 28 de septiembre de 2026, según el portal especializado Bloomberg. 

Por ejemplo, los precios de los bonos de Ecuador que se negocian en el mercado de capitales con un vencimiento en 2039  tuvieron una caída de 2,31% frente a la jornada del 27 de septiembre y alcanzaron un precio de 93 centavos por cada dólar de deuda. Y si se compara con los precios de hace cinco días, la caída es de 5,64%.

• Lea: ¿Qué son los bonos y por qué es importante para Ecuador volver al mercado de capitales internacionales?

Este es el tramo de bonos ecuatorianos con la caída más fuerte.

Los bonos de Ecuador con vencimiento en 2040, en cambio, cayeron 2,12% y tuvieron un precio de 74,9 centavos por cada dólar frente a la jornada del 27 de septiembre. Si se compara con el precio de hace cinco días, la caída es de 5,37%.

En los mercados de capitales, los tenedores de bonos (los inversionistas que han comprado bonos y han dado financiamiento al país que los emite) suelen volcarse a vender estos papeles cuando hay temor de que cuando venza el plazo, el país no pague. 

También suelen hacerlo cuando hay más interés por invertir en otros bonos menos riesgosos que estén dando mejores ganancias.

De ahí que cuando hay muchos inversionistas queriendo vender bonos similares, los precios bajan. Y la manera de hacer más atractivos esos bonos para que otros los compren es ofrecer más rendimiento o tasa de interés (ganancia para el inversionista).

Factores externos se suman a la caída

Cucalón explica que la caída de los precios de los bonos de Ecuador no obedece solo a la salida de Moya, pues hay también factores externos que han incidido.

De hecho, los bonos de otros países de la región también cerraron la jornada del 28 de septiembre con caídas, añade.

Aunque, si comparan bonos de 10 años o plazos similares, que están bajo la categoría de bonos de alto rendimiento, los papeles de Ecuador son los que muestran la caída en precio más alto este 28 de septiembre de 2026.

El economista explica que la caída de los bonos en mercados emergentes del mundo se debe a que hay crecientes temores de que la inflación en Estados Unidos, la mayor economía del mundo.

Y con ello, se esperaría que las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) sigan en una senda de incremento (como ya ocurrió este mes), ya que esta es una política para controlar la inflación. Con tasas de interés más altas, a los estadounidenses les resulta más caro endeudarse y gastarían menos, lo que ayudaría a bajar la inflación.

Pero en este escenario hay otro fenómeno y es que la ganancia o tasa de interés de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que son los papeles de deuda más seguros para invertir en el mundo, también se incrementan.  

Y esto le resta atractivo a la deuda de los países emergentes, como Ecuador, pues se vuelve más atractivo invertir en bonos de Estados Unidos, que son más seguros. Esto obliga a las economías emergentes a ofrecer rendimientos más altos por su deuda en bonos, con lo que los precios bajan.