Según la firma Inteligencia Empresarial, la renegociación de los bonos Global permitió que el costo del servicio de la deuda disminuya. El estudio cree además que el nuevo Gobierno tendrá más facilidades para pagar a sus acreedores.
Hasta abril de 2021, la deuda pública de Ecuador ascendía a USD 63.424 millones, o el equivalente al 63% del Producto Interno Bruto (PIB). Pero los intereses se redujeron con la última renegociación de la deuda en bonos Global en 2020.
A raíz de esta renegociación, la tasa de interés de la deuda pública bajó del 6,7% al 3,9% en 2020. Incluso en 2021 bajaría al 3,1%, según el último estudio de la consultora Inteligencia Empresarial sobre el costo del servicio de la deuda.
El costo del servicio de la deuda ecuatoriana, es decir el pago de intereses, empezó a ser "más sostenible" porque la tasa de interés se fue equiparando a la tasa de crecimiento de la economía.
En 2021, la tasa de interés de la deuda alcanzaría el 3,1%, mientras que el PIB nominal crecería al 3,8%, según la última proyección del Banco Central del Ecuador.
La consultora asegura que, aunque los indicadores no son los más alentadores, el país está caminando lentamente a una "senda sostenible" de su deuda pública.
La firma considera que esta mejoría se debe a que el crecimiento del PIB nominal en 2021 será mayor a la tasa de interés de la deuda pública, así como lo muestra el siguiente gráfico:
Bajo estas nuevas condiciones, el presidente Guillermo Lasso tendría más facilidades para pagar la deuda, aunque siga endeudándose, indica la firma Inteligencia Empresarial.
Por otra parte, el economista Freddy García, investigador de la consultora, dice que la nueva deuda que contrate Lasso será destinada para cumplir con el plan de Gobierno y no para pagar a los acreedores.
El país adquirió deuda cara
Un elevado nivel de endeudamiento no es problema, siempre y cuando el país esté en la capacidad de cumplir con el pago de intereses y de capital.
Por ejemplo, la deuda pública de Estados Unidos actualmente supera el 100% del PIB, pero la tasa de interés ha sido históricamente más baja que la tasa de crecimiento de su economía.
Sucede lo contrato en Ecuador, donde la tasa de pago de intereses ha sido más alta que el crecimiento de la economía ecuatoriana en los últimos años.
Según la firma Inteligencia Empresarial, la tasa de pago de intereses de la deuda pasó del 4,2% al 13,8% durante el periodo 2008-2019. Eso significa que el país contrajo deuda cara, mientras se desplomaba la economía.
En estos años, el gobierno estuvo liderado por los expresidentes Rafael Correa y Lenín Moreno.
En 2020, las condiciones de la deuda pública mejoraron, luego de que el gobierno de Moreno concretara la renegociación de los bonos Global. Esta acción bajó el pago de intereses de la deuda, como lo indica el siguiente gráfico:
La renegociación de la deuda
El exasesor económico del Gobierno de Moreno, Manuel González, dice que la renegociación de la deuda en bonos Global provocó que Ecuador pague menos intereses.
"Los intereses siguen siendo altos en comparación con el crecimiento lento de la economía ecuatoriana, que fue afectada por el impacto de la pandemia del coronavirus", señala González.
Con la pandemia, indica González, todo se trastocó y el principio de sostenibilidad de la deuda pública, que se buscaba con la renegociación de los bonos Global, no se estaría cumpliendo en este momento.
"Esperemos que en adelante, con la recuperación económica, se empiece a cumplir este principio: que la economía crezca más rápido de lo que crece la deuda pública", agrega el analista.
Pese a la crisis, la firma Inteligencia Empresarial es optimista y asegura que lentamente se está cumpliendo con la meta de sostenibilidad de la deuda.
La consultora asegura que la clave del Gobierno fue la última renegociación de la deuda externa.
En agosto de 2020, Ecuador renegoció con los tenedores 10 series de bonos Global que vencían entre 2022 y 2030 por tres nuevas series. Los nuevos vencimientos son en 2030, 2035 y 2040 y a menores tasas de interés.
El país logró reducir el capital original de la deuda en bonos Global de USD 17.375 millones a USD 15.835 millones.
Ecuador también consiguió la disminución de la tasa de interés promedio que era de 9,2% al 5,3% y extendió el período de gracia: cinco años para el pago de capital y dos años para cancelar los intereses.
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