Cómo la guerra en Medio Oriente está afectando la energía, el comercio y las finanzas
Ocho altos funcionarios del Fondo Monetario Internacional (FMI), publicaron un artículo de blog sobre cómo la guerra en Medio Oriente y el cierre del estrecho de Ormuz está afectando a la economía mundial.
Estrecho de Ormuz vista desde un satelite
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El mundo enfrenta un nuevo choque de gran magnitud. El ataque de Estados Unidos e Israel a Irán, y las retaliaciones de Irán, están trastocando vidas y medios de subsistencia tanto en la región como más allá de sus fronteras, y están opacando las perspectivas de muchas economías que apenas han dado señales de una recuperación.
El blog, firmado por ocho altos funcionarios del FMI, incluyendo al economista jefe, Pierre-Olivier Gourinchas, y al director del Departamento del Hemisferio Occidental, Rodrigo Valdés, sostiene que el choque es global, pero asimétrico: los importadores de energía están más expuestos que los exportadores, los países más pobres más que los ricos, y los que cuentan con escasos márgenes fiscales más que aquellos con amplias reservas.
El impacto humano y económico directo
Más allá de su doloroso costo humano, la guerra ha causado graves perturbaciones en las economías de los países directamente afectados, incluyendo daños a su infraestructura e industrias que podrían volverse duraderos. Aunque el artículo reconoce la resiliencia de estas naciones, advierte que sus perspectivas económicas se verán afectadas negativamente.
La energía como canal principal de transmisión
La energía es el principal canal de transmisión del conflicto hacia el resto del mundo. El FMI señala que el cierre de hecho del Estrecho de Ormuz y los daños a la infraestructura regional han producido la mayor perturbación en el mercado mundial del petróleo en la historia, según la Agencia Internacional de Energía (IEA por su sigla en inglés). Para los países importadores de combustibles, el efecto equivale a un impuesto súbito sobre el ingreso.
La magnitud geográfica del problema es considerable: aproximadamente el 25 al 30% del petróleo mundial y el 20% del gas natural licuado pasan por el estrecho de Ormuz, abasteciendo la demanda no solo de Asia sino también de partes de Europa. Las grandes economías manufactureras asiáticas enfrentarán mayores costos de producción y una pérdida del poder adquisitivo de su población, con presiones sobre sus monedas en algunos casos. En Europa, el choque reaviva el fantasma de la crisis energética de 2022, tras la invasión rusa a Ucrania.
Por el contrario, los países exportadores de petróleo en el Medio Oriente, partes de África y América Latina que aún pueden colocar sus barriles en el mercado tienen perspectivas de posiciones fiscales y externas más sólidas gracias a los precios más altos. No obstante, incluso los productores cuyas exportaciones se ven restringidas —incluyendo varios miembros del Consejo de Cooperación del Golfo— ven limitadas sus ganancias potenciales, y la mayor prima de riesgo podría frenar la inversión a largo plazo.
Las cadenas de suministro y la seguridad alimentaria
El conflicto también está reconfigurando las cadenas de suministro de bienes no energéticos e insumos críticos. El desvío de buques tanqueros y portacontenedores eleva los costos de flete y seguros y alarga los plazos de entrega, mientras las disrupciones del tráfico aéreo en los principales centros del Golfo afectan al turismo global.
Un área de preocupación especial es la alimentaria. Con la perturbación a los envíos de fertilizantes —de los cuales aproximadamente un tercio pasa por el estrecho de Ormuz—, las preocupaciones sobre los precios de los alimentos van en aumento.
El artículo también alerta sobre el riesgo de escasez de otros materiales estratégicos. El Golfo provee una gran parte del helio mundial, utilizado en una amplia gama de productos, desde semiconductores hasta dispositivos de diagnóstico médico. Indonesia, mayor proveedor global de níquel —componente clave de las baterías para vehículos eléctricos— podría enfrentar escasez de azufre necesario para procesar el metal.
Las personas en países de bajos ingresos son las más vulnerables cuando suben los precios, pues los alimentos representan alrededor del 36% de su consumo promedio, en comparación con el 20% en las economías de mercado emergente y el 9% en las economías avanzadas. Esto convierte cualquier alza en los precios de fertilizantes y alimentos en un problema no solo económico sino también sociopolítico.
Inflación y expectativas inflacionarias
Si los precios elevados de la energía y los alimentos persisten, alimentarán la inflación en todo el mundo. Históricamente, los repuntes sostenidos del precio del petróleo han tendido a empujar la inflación hacia arriba y el crecimiento hacia abajo. Para muchos países que apenas habían logrado acercar la inflación a su meta, esto supone el riesgo de un nuevo período de presiones inflacionarias.
En gran parte de Asia y partes de América Latina, donde la inflación había sido relativamente baja, los mayores costos de energía y alimentos pondrán a prueba la resiliencia de las expectativas, particularmente en economías con monedas más débiles y grandes importaciones energéticas. Si hogares y empresas llegasen a creer que la inflación se mantendrá elevada por más tiempo, podrían incorporar esa expectativa a salarios y precios, dificultando la contención del choque sin un mayor enfriamiento económico.
Condiciones financieras
La guerra también ha perturbado los mercados financieros. Los precios mundiales de las acciones han caído, los rendimientos de los bonos han subido en las principales economías avanzadas y en muchos mercados emergentes, y la volatilidad ha aumentado. Las condiciones financieras se han endurecido en todo el mundo.
Los efectos varían según la posición de cada país. En el África subsahariana y algunas economías de bajos ingresos en el Medio Oriente y el Asia meridional, las ya escasas reservas y el limitado acceso a los mercados hacen que los choques externos a las condiciones de financiamiento sean más peligrosos, especialmente a medida que las mayores facturas de importación de combustible, fertilizantes y alimentos amplían los déficits comerciales y presionan a las monedas.
Por el contrario, las economías avanzadas con mercados de capitales domésticos profundos y algunos exportadores de materias primas con amplios márgenes —como Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, o los productores latinoamericanos de materias primas como Brasil y Ecuador— pueden absorber mejor el estrés del mercado, aunque no son inmunes a las primas de riesgo más altas.
El papel del FMI
El artículo concluye reconociendo que estos canales de transmisión explican por qué el impacto económico del conflicto es al mismo tiempo global y profundamente desigual. El FMI señala que muchos países ya enfrentaban niveles récord de deuda, lo que limita su capacidad de absorber nuevos choques. El FMI está intensificando su apoyo a sus miembros —especialmente a los más vulnerables— con asesoramiento de políticas, desarrollo de capacidades y asistencia financiera. Citando a la directora gerente, Kristalina Georgieva, el blog concluye: “En un mundo incierto, más países necesitan más de nuestro apoyo. Estamos ahí para ellos”.
Implicaciones para América Latina
Para América Latina y el Caribe, el conflicto en el Medio Oriente genera una dinámica dual e inequitativa. Por un lado, los países exportadores de petróleo y otras materias primas de la región —como Brasil, Venezuela, Colombia y Trinidad y Tobago— podrían beneficiarse transitoriamente de precios más altos del crudo, mejorando sus posiciones fiscales y externas.
Por otro lado, las economías predominantemente importadoras de energía y alimentos —como la mayoría de las naciones centroamericanas y del Caribe— enfrentarán facturas de importación más abultadas, mayor inflación interna y mayor presión sobre sus monedas. A ello se suma el riesgo de un endurecimiento de las condiciones financieras globales, que encarecería el servicio de deudas ya elevadas y reduciría el margen de maniobra de los gobiernos para proteger a sus poblaciones más vulnerables.
La región llega a este choque con inflación todavía en proceso de consolidación, lo que dificultará la respuesta de los bancos centrales, atrapados entre la necesidad de contener precios y la de no frenar una recuperación frágil.
Implicaciones para Ecuador
Ecuador ocupa una posición particular y relativamente favorable. El propio artículo del blog lo menciona junto a Brasil como ejemplo de productores latinoamericanos de materias primas con “amplios márgenes” para absorber el estrés financiero global.
Como exportador neto de petróleo —su crudo Oriente y Napo se destina principalmente a mercados asiáticos y estadounidenses—, el país podría verse beneficiado por precios más altos del barril. Sin embargo, Ecuador también es importador de diésel y otros derivados del petróleo para su consumo interno, lo que atenúa esa ventaja.
En el plano alimentario, el encarecimiento de los fertilizantes representaría un costo adicional para el sector agropecuario, que es pilar de las exportaciones ecuatorianas como el banano, el cacao y las flores. Asimismo, en un año de ajuste fiscal y negociación con el FMI, el endurecimiento de las condiciones financieras globales podría complicar la gestión de la deuda externa, encarecer el crédito y presionar al alza al riesgo país, recordando que la dolarización priva al Ecuador de la política cambiaria y monetaria para amortiguar choques externos. La prudencia fiscal será, en este contexto, más necesaria que nunca (tema difícil en un año de elecciones seccionales).
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