Ecuador y el Fondo Monetario Internacional (FMI) anunciaron un acuerdo tipo Staff Level Agreement por USD 6.500 millones, el 28 de agosto de 2020.
"En nuestra opinión, de ser aprobado por el Directorio, este programa podría cambiar drásticamente la realidad económica de Ecuador durante los próximos meses", sostiene un comunicado del banco de inversiones Credit Suisse, sobre el acuerdo número 20 entre Ecuador y el Fondo Monetario Internacional (FMI).
En el documento denominado Ecuador: una nueva esperanza, difundido el 31 de agosto de 2020, el banco afirma que los nuevos fondos desembolsados en 2020 impulsarían:
- Las cuentas fiscales.
- La liquidez interna.
- Las reservas internacionales.
Sin embargo, "aún se necesitan detalles sobre métricas, objetivos y el marco general del programa para realizar una evaluación con respecto a la probabilidad de éxito", agrega el comunicado.
El acuerdo será sometido a la aprobación del Directorio del FMI en septiembre de 2020, así lo anunció la directora Gerente del Fondo, Kristalina Georgieva.
En 2020 está previsto que el país acceda a USD 4.000 millones del multilateral, mientras que los USD 2.500 millones restantes se desembolsarán en los próximos dos años.
Este financiamiento tiene un plazo de 10 años para repagar el capital, con cuatro años de gracia. La tasa de interés sería cercana al 2,9% anual.
Alivio fiscal
El anuncio de un acuerdo sorprendió a Credit Suisse, que considera que la llegada de recursos a Ecuador es fundamental para evitar un estancamiento económico a largo plazo, por la crisis que el país ya arrastraba y que se ahondó por la pandemia de Covid-19.
"Ecuador es el único país de la región que no puede generar políticas sólidas de reemplazo de ingresos, protección del empleo o mejora crediticia, dadas las limitaciones monetarias impuestas por la dolarización", afirma el comunicado.
El banco agrega que "una gran inyección de dólares del exterior podría ser la sacudida que requiere la economía".
El beneficiario inmediato del financiamiento adicional será el sector fiscal, según el Credit Suisse.
El compromiso del FMI "debería permitir al Gobierno borrar algunos de los atrasos que ya ha creado, que según nuestras estimaciones basadas en datos de ejecución presupuestaria alcanzan actualmente alrededor de USD 3.000 millones, y aumentan aún más el déficit del Gobierno Central", sostiene el banco.
El Credit Suisse agrega que el alivio fiscal se alcanzará siempre y cuando las otras fuentes de financiamiento se mantengan iguales o aumenten.
Dinamismo económico
Para el banco si bien el acceso a crédito en el país se ha mantenido por un aumento de los depósitos en niveles superiores a los anteriores a la pandemia, el acuerdo con el FMI sería un impulso para el dinamismo económico.
El Credit Suisse prevé que con los fondos del multilateral mejore la liquidez en los hogares y las empresas permitiendo reactivar la cadena de pagos y manteniendo el equilibrio del sector monetario.
"La entrada de dólares que se espera de los desembolsos del FMI este año también fortalecerá las reservas internacionales, creando un colchón más sólido para permitir que la actividad económica repunte, junto con la transaccionalidad, la demanda de efectivo y las importaciones", sostiene el banco.
El comunicado del Creditt Suisse concluye que "si bien los fondos que Ecuador pueda recibir del FMI este año podrían ser un cambio para el país en el corto plazo, son simplemente las condiciones iniciales para un mediano plazo muy incierto y desafiante. Pero al menos, hay esperanza de nuevo".
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