¿Cuáles son las condiciones del nuevo crédito del FMI para Ecuador?

Se trata de un acuerdo conocido como Servicio Ampliado del Fondo (SAF), igual que el último que tuvo el país entre 2020 y 2022. Los acuerdos SAF suelen aprobarse por períodos de tres años y en ciertas ocasiones, hasta cuatro años. El FMI permite un plazo más largo en estos acuerdos SAF para que el país pueda implementar reformas estructurales profundas y duraderas. Es el caso de Ecuador, pues el nuevo programa durará cuatro años, hasta 2028. Según el FMI, con el programa SAF los países se comprometen a implementar políticas centradas en reformas que resuelvan las deficiencias institucionales o económicas, además de políticas que mantengan la estabilidad económica. El economista Freddy García explica que una de las medidas es, por ejemplo, reducir el déficit de recursos en el Presupuesto del Estado, mediante incremento de los ingresos públicos. Y Noboa ya dio un paso importante para lograr esa meta incluso antes del acuerdo, cuando incrementó el Impuesto al Valor Agregado (IVA), dice García. Eso permitió que el programa con el FMI se apruebe con más rapidez, añade. Otros compromisos también implican medidas como realizar una auditoría a la empresa pública Petroecuador y aprobar nueva legislación contra el lavado de activos.

Ecuador tendrá que pagar tasas de interés más altas por este acuerdo frente a las del crédito anterior, debido a que los costos de financiamiento están al alza en todo el mundo. Por ejemplo, en febrero de 2022, la tasa de interés que pagaba Ecuador al multilateral era de 1,3% anual, luego la tasa pasó a 4,5% anual en febrero de 2023 y para febrero de 2024 subió a 5,1% anual. La tasa de interés de este nuevo programa será de alrededor de 7% anual. El ministerio de Finanzas explicó que la tasa de interés de base es de 5,10%. Sin embargo a esto se deben sumar los sobretasas o "surcharges", que son de entre 2 a 3 puntos. Estas sobretasas son recargos que cobra el FMI cuando el endeudamiento del país es elevado y prolongado, "para desalentar el uso amplio y prolongado de los recursos del Fondo". Los recargos se fijan según el nivel de endeudamiento y el tiempo que lleva el país pagando su endeudamiento. La tasa de interés podría variar más adelante, además, porque los créditos del FMI se otorgan con tasas variables.  

En los primeros cuatro años del acuerdo, el Gobierno no tendrá que pagar el capital de la deuda, sino solo los intereses y sobretasas.  Y a partir de 2028 comenzará a pagar el capital; es decir, los USD 4.000 millones. El Ministerio de Finanzas explicó que el crédito tiene un plazo de pago de 10 años.

El primer desembolso del crédito será de USD 1.000 millones y llegará "de inmediato", dijo el Ministerio de Finanzas. Está previsto que junio de 2024 comience con esa inyección de liquidez en las cuentas del Estado. Los otros USD 3.000 millones que son parte del crédito se desembolsarán hasta marzo de 2028. Serán 9 desembolsos los que se concretarán siempre y cuando el Gobierno cumpla con las metas establecidas en el acuerdo con el multilateral. Antes de cada desembolso, el equipo del FMI revisará el cumplimiento de las metas. Este es el cronograma:  

El crédito al que accede Ecuador con el FMI es de libre disponibilidad, es decir, el Gobierno podrá decidir en qué utiliza el dinero. En los mercados se esperaba que Ecuador utilice parte de esos recursos para pagar parte de la deuda externa, porque el país tiene altas presiones de pago sobre todo entre 2025 y 2026. Y el desafío de este Gobierno y el que asuma en 2025, será evitar caer en default. Un escenario de default perjudica a los países, porque hace que sea difícil obtener nuevos préstamos. Solo al FMI Ecuador le debe pagar USD 5.000 millones entre 2024 y 2028, sin contar los intereses. En 2026, además, la deuda por pagar crece, por los bonos de deuda externa reestructurados en 2020.